7月非农数据为8月金价带来了什么？
原创 段恩典 中国黄金网 2023-08-07
文 | 大有期货贵金属研究员 段恩典
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美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，低于预期的19万人，7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录。虽然如此，美国劳动市场依然表现较为强劲，失业率降至3.5%，好于预期，处于近50年低点。
非农数据公布之后，美元指数由涨转跌，日内大幅下挫超过0.6%，从行情图上看，美元指数本轮反弹基本结束。伦敦金价格止跌反弹，但力度不强，受到了半年线的压制，短期仍有维持振荡可能性。
图片美元指数走势 来源：新浪财经
国际金价受到短期提振是由于美国非农新增就业低于预期，但此效果可能难以持续。从分项数据来看，美国劳动市场依然表现较为强劲。服务行业还是新增就业的主要领域，医疗行业替代休闲和酒店业成为新增就业最多的行业，显示就业者对于医疗行业的恐惧感下降。其他如金融、批发贸易行业和采掘业新增就业变化不大，专业、科学和技术服务行业和建筑业新增就业连续小幅上升，验证了美国地产行业的回暖反弹。
让国际金价多头担忧的是美国薪资增速，本次平均时薪同比增长4.4%，高于预期4.2%。薪资继续增长将是驱动成本通胀的因素，这让美国持续回落的通胀有了变数。能源价格是美国通胀得以下降的主要原因之一，但近期由于欧佩克减产，国际原油价格有较大幅度的反弹。加上通胀基数效应减弱，美国通胀存在一定的反弹概率，这让美联储货币政策存在不确定性。虽然市场认为美联储9月份加息的概率很低，但9月加息前还有两次通胀数据，若通胀数据出现较大变化，则美联储在9月加息的可能性不能完全排除。由于加息的阴影存在，国际金价会受到一定程度的抑制。
图片伦敦金价格走势 来源：新浪财经
展望8月，国际金价可能继续承压波动。美国经济数据出现了反弹的迹象，劳动市场的强劲表现是经济反弹的主要表现之一，市场逐渐转向认为美国经济会软着陆，这种观点让美债实际收益率获得了支撑。欧洲经济的走弱更加让美元指数偏强，在这种背景下，国际金价短期面临较大的阻力，而这种现状短期内难以有较大的变化，国际金价波动走势在月内可能会延续。
但此后，国际金价走势无需过多担忧，国际金价在历史高位维持了较长时间，这本身就说明了整体表现较为坚挺。美国经济的韧性主要在于疫情期间宽松经济政策还在起作用，美国政府给居民发放的各类补贴而形成的居民超额储蓄将逐渐消耗，在第四季度后可能会看到居民消费水平的下降，消费是美国经济的第一大动力，届时经济动力将逐渐减弱，这也是国际金价中长期向上的基础。
编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
校对|王蓓 审读|张正虹 崔金林
