研报 | 铂族金属市场周报
市场回顾
● 现货价格行情
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
5月22日当周，现货铂金开盘价为1060美元/盎司，最高价为1082.2美元/盎司，最低价为1013.5美元/盎司，收盘价为1020.1美元/盎司，周累计下跌4.87%。现货钯金开盘价为1512美元/盎司，最高价为1524.98美元/盎司，最低价为1385美元/盎司，收盘价为1421.5美元/盎司，周累计下跌4.11%。
伦敦现货铑（99.99%）收盘价为6889.31美元/盎司，周累计下跌1.43%。
伦敦现货钌（99.99%）收盘价为462.95美元/盎司，与上一周价格持平，价格变动0%。
伦敦现货铱（99.99%）收盘价为4589.54美元/盎司，与上一周价格持平，价格变动0%。
5月22日当周，上金所Pt99.95收盘报241.3元/克，周累计下跌1.92%。
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
（资料来源：工商银行贵金属业务部）
● 期货价格行情
铂金期货价格振荡下跌，截至5月26日，纽约商业交易所（NYMEX）铂金期货价格收盘价为1029.1美元/盎司，累计下跌4.4%。钯金方面，NYMEX钯金期货价格同样振荡下行，收盘价为1421美元/盎司，累计跌幅达5.93%。
资料来源：Wind，国泰君安期货研究
在期货持仓变动方面，截至5月23日，铂金总持仓较上一周减少331张，其中非商业多头方面增加1284张，非商业空头持仓持续减少，较上一周减少372张，降幅达2.63%。因此，非商业净多头持仓增加1656张，出现增长，涨幅达6.4%；在净持仓多空前8名占比上，铂金方面净持仓多头占比减少2.8%，空头占比增加0.8%。钯金方面，截至5月23日，总持仓减少1623张，其中非商业多头持仓减少62张，空头增加311张，因而非商业净多持仓增长373张，降幅达7.58%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头增加5.6%，空头占比增加6.7%。
● 深度分析与价格预测
截至5月26日，NYMEX铂金库存与上一周相比小幅下降，钯金库存也出现小幅流出。在现货升贴水方面，铂金现货贴水转升水又最终贴水，以收盘价来看最终贴水4.1美元/盎司。钯金现货方面保持升水状态，最终升水21美元/盎司。在交易型开放式指数基金（ETF）持仓量方面，铂金持续流入，其全球ETF持仓量增加6.75万盎司，而钯金方面扭转流入态势，小幅流出0.02万盎司。
资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究
美国债务上限谈判问题艰难进行，市场参与者持观望态度，贵金属价格回落下行。随着铂价回落，国内铂交易趋于活跃，铂日均交易量恢复至400公斤以上。庄信万丰铂金年鉴显示，2022年全球铂市场过剩23.1吨，2023年预计转为短缺4.1吨。2023年全球钯市场短缺16.5吨，2023年短缺量缩小至1.3吨。上海黄金交易所铂收盘价累计下降4.73元至241.3元/克，日均成交量为444.8公斤，比前一周增长6.1倍。国内自由市场铂日均价累计下降4元至245.5元/克，钯日均价下降11元至370元/克。国内自由市场铑价保持1745元/克，铱价保持1210.5元/克，钌价保持115元/克。
自2022年3月以来，美联储已经将利率上调了500个基点。随着利率上升，更多的客户资产转移到了债券上。美国总统拜登5月27日发表讲话称，已经与众议院议长麦卡锡就提高债务上限达成最终协议，并敦促国会尽快通过该协议。随着协议接近通过，贵金属避险需求预计有一定弱化。预计近期国际铂价范围为1000美元~1100美元/盎司，钯价范围为1350美元~1550美元/盎司。预计国内铂价范围为235元~265元/克，钯价范围为355元~405元/克。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 政策与新闻点评
1.中国氢能高速网络研究推进会在北京召开
为进一步促进氢能和燃料电池汽车产业联动，加速燃料电池汽车跨区域规模推广，2023年5月25日，由中国汽车战略与政策研究中心、中国氢能联盟研究院共同举办的中国氢能高速网络研究推进会在北京召开。
2.中石油管道局：构建一横一纵三支北方氢能大管网
5月24日，氢能安全技术论坛上中国石油天然气管道工程有限公司副总经理李国辉作了题为《管道输氢产业技术进展与展望》的报告，中石油规划在2035年至2050年构建联通宁夏、内蒙古、河北、北京、天津、黑龙江、吉林、辽宁、河南多省市的一横一纵三支的北方氢能大管网，通过连通北方最大的制氢省份内蒙古和河北，解决京津冀和中原城市群两个经济区用氢问题，改善资源侧和市场侧时间和空间不匹配问题。
点评：管道输氢可能成为2023年最具成果性的行业大事件。继4月初中石化、中石油双双宣布在长距离管道输氢突破后，中石油管道局宣布规划构建北方氢能大管网，这极大提振了氢能市场。
3.国务院国资委：3项氢能技术入选央企科技创新成果产品手册
5月20日，国务院国资委发布中央企业科技创新成果产品手册（2022年版），中国钢研科技集团的质子交换膜燃料电池金属双极板，中国中化控股的工业副产气制备燃料电池车用氢气技术及装备，国家能源投资集团的70兆帕加氢站关键技术装备开发，三项氢能科技创新成果上榜。
4.以副产氢为燃料的燃料电池发电站落地佛山市南海区
5月22日，佛山市南海区丹灶镇润谷斗山燃料电池（佛山）有限公司成立斗山M400燃料电池105兆瓦项目启动仪式举办。
（ 资料来源：香橙会研究院 ）
5.俄罗斯诺里尔斯克镍业公司第一季度亚洲市场营收提升至45%
据悉，俄罗斯矿业公司诺里尔斯克2023年第一季度亚洲市场营收占比为45%，2022年同期占比为31%。欧洲市场占比降至24%，2022年同期为47%。
6.世界铂金投资协会CEO一行到访上海黄金交易所
5月26日，世界铂金投资协会首席执行官特雷弗·雷蒙德（Trevor Raymond）到访上金所，与余文建理事长进行了会谈。双方就国内外贵金属市场，特别是铂金市场的发展近况及铂族金属的发展趋势和市场前景进行了深入交流。双方表示，未来将进一步加强沟通，深化合作，共同推动中国铂金市场的高质量发展，并为促进全球贵金属市场的繁荣贡献力量。
7.贺利氏在全球扩大铂族金属回收产能
为了满足不断增长的全球贵金属回收需求，贺利氏贵金属投资价值约3亿欧元在全球范围内扩大铂族金属回收产能。作为全球铂族金属回收产能扩张计划的一部分，贺利氏贵金属投资约3500万欧元，扩大在德国哈瑙的铂族金属回收产能，到2026年将建造数条新生产线。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 拓展阅读
集成氢气
根据国际能源署数据，2022年全球部署的燃料电池汽车(FCEVs)数量同比增长40%，超7.2万辆。其中增长最快领域是燃料电池卡车，增长了60%。氢燃料电池汽车的增长得益于整个氢能价值链的合作。例如在欧洲，丰田汽车与荷兰VDL集团达成一项协议，VDL将使用丰田的燃料电池模块，将其现有的内燃机重型卡车转换成零排放的氢燃料电池车。丰田汽车的物流合作伙伴将在欧洲物流网络使用这一款新燃料电池汽车。
丰田相信使用氢燃料电池重型卡车为其物流路线实现脱碳具有巨大的潜力，这是丰田承诺2040年实现完全碳中和的一部分。与电池电气化相比，铂基氢燃料电池重量较轻，可以承载更大的有效载荷，而且快速加氢对于高效运输非常重要，因为燃料电池卡车可以像柴油车一样快速加氢。
此外，丰田认为，氢燃料电池重卡在更为广泛的欧洲氢生态系统的发展中发挥着关键作用，因为它们的部署对于催生良好的氢供需动态至关重要。反过来，这将刺激氢基础设施的发展，如加氢站，这是消费者广泛采用氢燃料电池乘用车所必需的。在英国，福特公司正率先在其E-Transit车型中使用氢燃料电池技术，该项目将评估氢燃料电池技术如何为那些续航要求高、负载最大、装载了辅助设备如制冷机且轮班充电机会有限的客户提供更大的零排放续航里程。
在中国，长城汽车（GWW）的氢能战略将上游的储氢和制氢与下游的运输解决方案联系起来。长城汽车同样重视商用车和乘用车，计划推出燃料电池SUV车型和49吨氢燃料电池卡车。
（ 资料来源：世界铂金投资协会 ）
